De waarde van data: wanneer is een dataset een echt bedrijfsactief?
Data wordt vaak 'het nieuwe goud' genoemd, maar op de balans staat het zelden. Hoe bepaalt u of een dataset economische waarde vertegenwoordigt, en wat betekent dat voor de zekerheden achter een obligatie?
Er is een ongemakkelijk verschil tussen hoe over data wordt gesproken en hoe data wordt gewaardeerd. In presentaties is data een asset; in de jaarrekening is zelf opgebouwde data meestal onzichtbaar, omdat verslaggevingsregels alleen aangekochte immateriële activa laten activeren. Voor een investeerder betekent dat: de waarde moet u zelf beoordelen.
Vier tests voor economische waarde
Uniciteit: kan een concurrent dezelfde dataset binnen een jaar opbouwen? Actualiteit: verliest de data waarde als ze een maand oud is, en is er een proces dat haar ververst? Toepasbaarheid: is er een bestaande klant die er vandaag voor betaalt? Overdraagbaarheid: mag de data juridisch worden gebruikt, verkocht of verpand, gegeven de herkomst en de AVG? Een dataset die op alle vier positief scoort, is een activum. Eén die op één punt zakt, is een kostenpost met potentie.
Van dataset naar kasstroom
De praktische waardering van een dataset volgt de kasstroom die eruit voortkomt: abonnementsomzet op een dataproduct, besparing bij een klant die aantoonbaar minder fouten maakt, of hogere conversie bij een uitgever. Wie die kasstroom niet kan aanwijzen, waardeert een verwachting en geen activum. Dat onderscheid bepaalt bij ons of een deelneming kapitaal krijgt.
Waarom dit relevant is voor obligatiehouders
Het 1e pandrecht dat achter onze obligaties ligt, rust op de activa en het intellectueel eigendom van de onderneming — inclusief datasets, software en merkrechten, voor zover die juridisch verpandbaar zijn. De kwaliteit van die zekerheid hangt dus direct samen met de vier tests hierboven. Een pandrecht op data die niemand mag gebruiken, is papier; een pandrecht op een lopend, betalend dataproduct heeft economische inhoud.
Daarom publiceren wij welke deelnemingen welke omzet leveren en hoe de zekerheden zijn belegd bij de Stichting Obligatiehouders. Beleggen blijft risicovol, maar het risico hoort inzichtelijk te zijn.
